企業年度業績報告，它的形成，緊繃著企業的神經;它的公開，引導著資金的流向;它的描述，預示著行業的未來。連日來，上市造紙企業相繼發布年度業績預 告，雖不是最終版，但絕對是“信號彈”?，F在，讓我們一起在數字中探尋這一年造紙行業背后的故事。
業績下滑源于經濟不景氣
近日，在股市的造紙
印刷行業板塊中，多數企業已經給出了2012年度業績預告。各家結果驚人相似，多數企業2012年業績預虧;少數保持盈利的企業中，大部分預計2012年凈利潤大減。
岳陽林紙公司2012年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.9億元到-2.3億元。岳陽林紙將虧損主要原因歸于2012年宏觀經濟不景氣,造紙行 業整體業績大幅下滑。其中，文化紙、包裝紙需求不旺、產能過剩;同時,國際紙漿產能(主要是南美地區)大量釋放,導致國內紙價及商品漿價格大幅降低。
山東博匯紙業股份有限公司稱，受宏觀經濟的影響,主要產品2012年度銷售價格持續走低。雖然公司主要產品的產銷數量變化不大,但受銷售價格下滑影響, 銷售收入受影響較大,產品盈利能力降低,同時公司全年財務費用較上年有所上升。因此,經財務部門初步測算,公司預計2012年度實現歸屬于上市公司股東的 凈利潤與上年同期相比將減少50%以上。
山鷹紙業公司2012年度預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2000萬元至 -4000萬元。而山鷹紙業給出的解釋是，2012年度受歐債危機影響,出口市場持續低迷,包裝紙需求不旺,銷售價格持續走低。公司產品全年銷量雖有所上 升,但受價格下降影響,銷售收入變化不大。同時,公司全年財務費用有所上升;因廢紙回收的政府補貼減少,營業外收入大幅下降;公司對部分淘汰設備進行處 置,營業外支出有所增加。
全球經濟環境不景氣成為企業業績預虧的主要原因。但是目前的2012年業績預告并不是最后版本，截至1月 17日，滬深兩市有62家公司對此前發布的業績預告進行了修正。其中，43家公司是向下修正業績，有些公司業績變化之大令人始料未及。希望在造紙企業 2012年度業績正文公告之時，不要讓人再受“驚嚇”。
預盈業績背后原為“偽增長”
在預盈的造紙企業中，看似利潤增長，但其成績并不“漂亮”。因為，在此過程中，這些造紙企業有的是受到了政府的援助，有的甚至是棄車保帥、割肉求存。
在多數的上市造紙企業中，2012年不管虧盈都有政府在鼎力支持。而這也正是一些企業預盈的主要原因。河南銀鴿實業投資股份有限公司在2012年業績預 告，預計2012年度經營業績與上年同期相比，將實現扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1000萬元-2000萬元。而預盈的背后肯定有去年 12月公司及全資子公司舞陽銀鴿紙產公司收到政府補助資金共計3.3億多元的重要因素。
太陽紙業、晨鳴紙業、岳陽紙業……這些大型造紙企業獲得的財政補助更是只多不少。而這些非經營性“盈利”又能幫助企業支撐多久?
相比政府補貼，一些公司的股權轉讓就顯得有點棄車保帥的意思。佛山華新包裝股份有限公司2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約2.35億元 -2.9億元，比上年同期增長110%-160%。而華新包裝在第三季度業績報告還顯示凈利潤增長率為-114.88%。一個季度的業績嬗變主要源于公司 轉讓股權。1月3日，華新包裝公開掛牌轉讓所持有的參股公司利樂華新(佛山)包裝有限公司25%股權,公司已與利樂包亞洲有限公司簽訂了《產權交易合 同》,成交價為人民幣4億多元。
類似華新包裝轉讓股權扭虧為盈的，還有廣東冠豪高新技術股份有限公司，于2012年度通過公開掛牌的 方式轉讓全資子公司湛江冠通投資有限公司65%股權,福建南紙兩次減持青山紙業股份4450萬股，共實現收益4660萬元。此外，福建南紙將持有的龍巖南 紙68%股權轉讓給華盛企業投資有限公司，價格為6100.31萬元。
業績“不漂亮”但投資很看好
造紙企業的業績讓人心涼，但各大紙企歲末年初的融資之勢卻不免讓人們的心又熱了起來。晨鳴紙業、太陽紙業、岳陽林紙、中順潔柔等公司近日分別發布公告，通報了本企業已經獲得有關部門批準融資的重大信息。
在凈利潤明顯下滑的情況下，這樣大量資金融入造紙行業，多少還是讓我們產生疑惑。中國輕工業信息中心副主任郭永新說，每年國家對造紙行業的投資都在漲， 如今，多家紙業上市公司融資方案獲得監管部門批準，也表明相關部門對紙業前景的看好及對這些上市公司發展業績和未來戰略的認可。盡管今年紙業相對困難，但 相比家電、鋼鐵等產業，造紙行業利潤水平還是較高的。
造紙是資金密集型行業，截至2012年11月，全國規模以上造紙及紙制品企 業固定資產投資達到2022億元，同比增長17.3%。在大資金投入的支持下，造紙業的規模與水平將進一步提升，向紙業強國更是邁進一步。大型企業在完成 融資及投資建設后，將進一步提高企業的競爭力，有利于我國造紙產業集中度的提高。
2011年，全國紙及紙板生產量9930萬噸， 同比增長7.12%，消費量9752萬噸，同比增長6.31%。2001年-2011年，紙及紙板生產量年均增長11.99%，消費量年均增長 10.23%?？梢钥闯鑫覈埉a品已經開始供大于求。一旦大型企業巨資投入、快速擴張，會不會加劇產能過?，F象?
郭永新說，中央 高度關注產能過剩問題。2012年的中央經濟工作會議要求把化解產能過剩矛盾作為工作重點，并提出“尊重規律、分業施策、多管齊下、標本兼治”，即根據行 業實際情況來提出解決對策。造紙業解決產能過剩問題，依靠工信部每年下達的淘汰落后產能指標這一項措施是遠遠不夠的，應采取兩條措施，一是在政府和行業管 理層面，要定期發布產量、效益及投資的紅綠燈，引導企業科學、理性決策;二是在市場層面，要通過優勝劣汰的市場機制，淘汰一批企業和產能。市場才是決定企 業命運的最終力量。
