1）造紙行業由于近年產能集中釋放，正處于消化新增產能、淘汰落后產能的階段。加上受經濟環境影響，上半年多數公司出現了經營狀況大幅下降甚至 虧損；目前紙品需求仍較疲弱，原材料及產品價格均處于下降趨勢中，景氣度難以在短期內迅速提升。維持造紙行業"中性"評級，行業整合背景下龍頭公司的優勢 將進一步明顯，如太陽紙業、晨鳴紙業。
2）家具行業正受到出口增長回落、國內地產政策調控的雙重影響，增幅放緩。但考慮到以舊換新、促進外貿穩定增長等政策促進國內外消費、拉動行業發展，行業評級增持。關注政策發展，具有自主品牌和渠道優勢的企業可長期關注，如索菲亞、宜華木業等。
3）玩具產品消費以出口為主，受境外需求影響，玩具出口型企業增速放緩。若出口退稅得到提升有助于促進行業消費，且龍年嬰兒潮為嬰童用品國內消費增加了新的動力，我們維持文娛用品行業評級增持，推薦龍頭公司星輝車模，以及逆周期增長的姚記撲克。
4）包裝行業下游廣泛，受益于下游行業的成長，目前呈現穩定發展的態勢，行業評級"增持"，附加服務屬性及確定性增長的包裝企業是首選品種。下游客戶規模的擴大也正促使包裝行業市場集中度不斷提升、龍頭公司迅速成長，推薦通產麗星、永新股份、合興包裝。
風險提示：（1）原材料價格波動風險；（2）外銷環境不達預期風險。
