4月中旬以后隨著增量需求的逐步萎縮，加之產量快速攀升，螺紋鋼再度下跌，并且跌勢一直持續到6月份中旬，隨后持續反彈至今。當前市場比較關注本輪價格反彈會持續多久？
2014年一方面經濟轉型的大基調決定了鋼鐵下游需求大幅增長的概率已經不大了，另一方面傾向于維穩的政策傾向將使得下游需求保持相對平穩的態勢。從數據上來看，最新公布的2014年1-5月份房地產開發投資30738億元，同比名義增長14.70%，增速降低了1.7個百分點，達到了2010年年初至今的最低值。盡管房地產市場增速放緩，銷售降溫，開工出現負增長，但正因為前期增速下滑速度較快，為后期增速企穩創造了較好的條件。鐵路基建投資這塊，我們預計隨著中鐵總調高全年投資計劃，后期鐵路基建投資或穩中有升。從全社會用電量同比增速下滑趨勢已有所緩解、匯豐制造業采購經理指數（PMI）指數回升至擴張區間這些宏觀指標的變動也可以看出，下半年鋼材下游需求繼續維穩仍是大概率事件。
此次價格反彈帶來的鋼廠盈利好轉，但高爐的開工率上升較為緩慢，這一方面是由于信貸融資、環保方面的約束，檢修復產相對遲滯；另一方面，由于產能問題相對嚴重，本輪反彈過程螺紋鋼品種盈利恢復力度不足，中小鋼廠盈利預期相對謹慎，一定程度影響了復產的進度。我們認為，產能過剩并未得到改變，只要相對高位的盈利維持，產量釋放只是時間問題，供給壓力終將顯現。根據中鋼協公布的數據，6月上旬全國粗鋼日產量達到228.76萬噸，創下了近年來歷史最高水平，6月上、中旬重點鋼鐵企業粗鋼日產量均突破了180萬噸，歷史紀錄高點被陸續刷新。當前較高的噸鋼利潤，使得7月產量環比或繼續小幅攀升，后期隨著盈利的下降，產量或會有所回落，但總體而言，今年在開工率不太高的情況下，產量回落的空間將十分有限。
庫存方面，還將遵循季節性波動的特征。對于社會庫存，我們認為，庫存壓力不大或者庫存階段性見底的結論都是針對特定時期下的需求狀況而言的，很難獨立于需求對庫存壓力的高低做出判斷。簡單就歷史數據來看，社會庫存下降并非達到降無可降的地步。過去7年的經驗表現，社會庫存的年內低點一般出現在第四季度（除了2009年基建需求刺激和信貸擴張導致庫存持續上升以外），而且除2007年、2009年以外，歷年同期的社會庫存后續環比仍存一定的下探空間，和去年類似，今年年底的冬儲力度仍較有限。
鋼廠庫存，我們曾提出關注重點企業鋼材庫存能否有效跌破1400萬噸-1500萬噸這一區間，前期鋼廠庫存也確實下降到了1385萬噸后再度回升，后期維持高位的可能性較大，6月中、下旬鋼廠庫存分別為1511萬噸、1391萬噸。
綜上所述，從基本面看，螺紋鋼價格還未到止跌反轉的時候，中長期弱勢還將延續。雖然6月下旬價格低位止跌反彈，但應謹慎看待反彈的幅度和高度。在產能過剩尚未得到徹底解決的大背景下，有限的反彈后還將延續弱勢，還將呈現低位弱勢盤整的格局。
